Китайская пенсионная реформа: сравним с российской и французской

Постоянный комитет Всекитайского собрания народных представителей принял решение о постепенном повышении установленного законом пенсионного возраста.
Ожидания и общественная реакция
Россия. Путин обещал не повышать пенсионный возраст, пока он президент. В 2018 году он шел на выборы, не заикаясь ни о чем подобном. Выступления против были запрещены, воспользовавшись поводом проведения чемпионата мира по футболу.
Франция. Макрон дважды избирался президентом, обещая пенсионную реформу. Провел ее вопреки желаниям большинства французов при массовых выступлениях против. 
Китай. Лет 5 минимум публично обсуждается повышение пенсион

Европа впереди Америки

Редкий случай. Обычно ЕЦБ ведет вторичную политику по отношению к ФРС, отдавая последней лидирующую роль в мировой денежной политике. Но не в этот раз.
12 сентября ЕЦБ уже во второй раз понизил ставку, первый раз было в июне. 
Понижение ставки было сделано большим шагом — сразу с 4,25% до 3,65%.
ФРС пока держит свою ставку на 5,5% и пересмотр ее вниз ожидается на ближайшем заседании 18 сентября. Оценки снижения колеблются от 0,25 до 0,5 п.п.
Для сравнения ставка ЦБ России 19%. Немного стран в мире, которые повышали свои ставки в этом году, из крупнейших экономики мира повышает их только Россия.

Ужастик в пятницу, 13-го

Читать пресс-релиз ЦБР - действительно ужастик:
«Устойчивое инфляционное давление в целом остается высоким и пока не демонстрирует тенденцию к снижению».
«Инфляционные ожидания населения и бизнеса продолжают расти».
«На среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции существенно смещен в сторону проинфляционных».
«Банк России допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании».
И совершенно нелогичное после всего этого:
«По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2025 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем».
ЦБ верен себе. Почему растет инфляция? Потому что выс

Минэк испугался холода в жару

Креативный у нас Минэк. Он фактически использовал сверхоптимистичный (даже не базовый) сценарий ЦБ в качестве своего базового. А теперь оказывается, придумал еще новый, в качестве второго в пару к своему базовому. Он назвал его «консервативным».
«В результате переохлаждения экономики в 2025 году инфляция может сложиться ниже цели Банка России и составить 3,7% (декабрь к декабрю). Это потребует реакции Банка России в виде резкого снижения ключевой ставки, что с учетом отложенного спроса может привести к повышенному росту цен в 2026–2027 годах и запустить новый цикл ужесточения денежно-кредитных условий».
Даже трудно себе представить, зачем Минэку понадобился

С переходом на личности

Это, возможно, были первые дебаты, на которых кандидаты столь жестко атаковали друг друга. Без каких-либо лишних сантиментов.
Харрис:
«Мировые лидеры смеются над Дональдом Трампом».
Американские военачальники «говорят, что ты позоришь страну».
Трамп «восхищается диктаторами, хочет стать диктатором с первого дня [в Белом доме]», он «прекратит действие конституции».
Путин «съел бы тебя на обед».
Трамп:
Харрис — марксистка.
«Она войдет в историю как худший вице-президент».
Она платит людям, которые приходят на ее предвыборные митинги.
В личных нападках Трамп явно проиграл — он повторял то, что говорил раньше. А Харрис в своих ругательствах была достаточно ориги

Китай уронил нефть. Плохая новость для российского бюджета

Нефть сегодня теряет более 3%. Меньше, чем за месяц она потеряла в цене $12, пробив психологически важный барьер в $70/барр. Впервые с 2021 года.
Что случилось? Случился Китай с его вынужденным замедлением экономического роста и, соответственно, потребления нефти. Из-за этого ОПЕК+ сегодня второй раз за 2 месяца снизила прогноз по спросу на нефть. Цифры незначительные, для рынка оказался важен сам факт, а не размер.
5 сентября ОПЕК+ объявила о переносе сроков восстановления добычи на декабрь (по плану было 0,5 млн барр/сут. с сентября). Это практически не повысило цены на нефть. А теперь вот это... Похоже, придется ОПЕК+ жить с нен

Сверхоптимистичное правительство

Минэкономразвития предложило правительству прогноз экономики на 2025-27 годы с огромным оптимизмом.
Если сравнивать его с 4 прогнозами ЦБР, то Минэк выбрал самый оптимистичный из них. Заодно повысив и собственный весенний прогноз.
Почему это делается — понятно. Иначе никак не свести концы с концами в планировании развития военной экономики с продолжением спецоперации.
Оправдание такого прогноза в условиях сохраняющегося дефицита рабочей силы может быть только одно — рост производительности труда. Для чего Минэк планирует резкий рост инвестиций.
Как будто правительство не увеличивает налог на прибыль в 2025 (прибыль - главный источник роста инвестиций

К вопросу о приоритетах Китая и России

Во Владивостоке - экономический форум, присутствует Путин. Си прислал туда своего зама. А чем так занят он сам?
Си проводит свой форум в Пекине — с Африкой.
Приоритеты России - Китай. А приоритеты Китая? Тоже вполне очевидны.
В ближайшие 3 года Пекин намерен предоставить странам континента 46 млрд евро, в т.ч.
27 млрд евро кредитов,
10 млрд евро в виде помощи,
9 млрд евро будут инвестированы в регионе китайскими компаниями.
Надо сказать, планы скромные. Особенно по инвестициям китайских компаний. Мы уже писали, что объем китайских «теневых резервов» составляет до $3 трлн. И Китаю надо куда-то вкладывать эти деньги.
Вероятно, объявленные

Вместо бензоколонки Запада – бензоколонка Востока

Закрыв прорубленное Петром I окно в Европу, «Владимир I» (или какой там по счету?) рубит чёрный выход в другую сторону. Точнее, говорит, говорит, говорит о рубке:
«...основные деловые связи, торговые маршруты и в целом весь вектор развития всё больше переориентируются на Восток и Глобальный Юг.
Наши дальневосточные регионы дают прямой выход на эти растущие, перспективные рынки, позволяют преодолевать те барьеры, которые пытаются навязать всему миру некоторые западные элиты...
По сути, сегодня Дальний Восток безо всякого преувеличения стал важнейшим фактором укрепления позиций России в мире, нашим флагманом в новой глобальной экономическо

Символ кризиса недвижимости в Китае — взрыв целых кварталов

Смотрим видео из Китая, на котором взрывают новые дома. Самое удивительное в том, что это уже не удивительно.
За последние 10 лет интернет регулярно взрывают эпические картины сноса целых жилых кварталов в Китае. Пора уже объявить конкурс на самый зрелищный.
А куда деваться? Из нулевых и десятых годов Китаю достался бум недвижимости — на 1,5 млрд китайцев, казалось, никогда не хватит жилья.
Хватило. По китайским данным, в 2020 в стране жилья было 41,7 кв.м. на человека (в России - 28). За 10 предшествующих лет эта цифра выросла на 10 кв.м. или на 1/3. Жилье в прежних объемах китайцы уже не покупают. Оказывается, самый ненасы

Холодное лето российского фондового рынка

«Никогда такого не было и вот опять» ...
Российский фондовый рынок во власти «медведей» с мая. Сентябрь — это уже 5-й месяц его падения подряд. С максимумов он упал на 27%.
В принципе это уже стало событием исторического масштаба: начиная с 2000 года было только 3 таких затяжных падения российского фондового рынка (два из них были более глубокие, чем нынешнее):
Июнь-ноябрь 2008 года: 6 мес. Следствие глобального экономического кризиса.
Февраль-июнь 2013 года: 5 мес. Это было падение в рамках длительного «боковика» 2011-15 годов по итогам окончания восстановительного роста после мирового кризиса и начавшегося замедления российской экономики.

«Газпром» теперь не газовая, а нефтяная компания

В дополнение к провальным результатам правления главных газовиков России Путина и Миллера, еще одна информация.
Газпром — больше не газовая компания. Она теперь нефтяная.
Анализ выручки компании по сегментам показывает, что выручка за 6 месяцев (окончившихся 30 июня 2024) составила:
от продаж газа: 1,8 трлн р.
от продажи нефти: 2,5 трлн р.
Основа могущества Газпрома отныне — нефть, а не газ.
А еще Газпром — немножко банковская и медийная организация.
На фото: Алексей Миллер

Бумажные радости - реальные слезы

Отличный отчет Газпрома по МСФО за первое полугодие 2024 года.
После объявления убытков за 2023 год (впервые за четверть века!) Газпром объявил прибыль за полугодие в размере 1,09 трлн р. Акции компании попробовали вырасти на надеждах, что Газпром объявит дивиденды за этот год, а не откажется их платить, как в 2023.
Но рост акций быстро захлебнулся. Потому что отчет Газпрома только на первый взгляд такой хороший, а вот если покопаться в нем...
Прибыль образовалась за счет двух основных источников:
488 млрд р. - за счет финансовых операций (больше трети из них — просто бумажная прибыль, от курсовой переоценки). Совсем не от продажи углеводородов).

Фантом «новой платёжной системы вместо SWIFT»

Встречаем заголовки типа: «159 стран готовятся перейти на новую платежную систему БРИКС», «в октябре ожидается запуск» .. и т. п.
Выглядит как анекдот.
Ни у кого нет никаких проблем с расчетами по SWIFT кроме банков России, Ирана и КНДР. Более того, у России и Ирана остались банки, подключенные к SWIFT. Всем остальным просто незачем заморачиваться с новой платежной системой.
Да и таких платежных систем в мире десятки, в том числе работающих давно и зарекомендовавших себя. Но чисто технически всем намного дешевле и быстрее пользоваться одной платежной системой, а не многими (иначе придется иметь дополнительные резервные активы в этих системах

Запланированная катастрофа 2025-26 годов

ЦБ первым из госорганов опубликовал прогноз на предстоящие 3 года. И удивил.
По традиции делают 3 прогноза — базовый, чуть лучше и чуть хуже. ЦБ придумал 4-й прогноз. Видимо, он сам не верит в базовый и не хочет, чтобы все считали, что дела пошли по худшему прогнозу («проинфляционному») — нет, ведь есть еще гораздо худший («рисковый, глобальный кризис»).
1. Объяснения происходящего.
«Экономика значительно отклонилась вверх от траектории сбалансированного роста. Основным драйвером был внутренний спрос».
Откуда взялся этот «внутренний спрос» - не объясняется. Ну не говорить же о росте бюджетных расходов на спецоперацию, гособоронзаказа, денежных вы

Что с ценами на топливо? «Это Ж-ж-ж» неспроста»

Так сказать, «возвращение» спецоперации великого геополитика на родину, всем известные события с пожарами оказали понятное влияние на российский внутренний рынок.
Несомненно, «всё идёт по плану, строго по плану» и по ходу дела получаются такие вот «плановые» последствия:
цены на бензин растут быстрее официальной инфляции,
для их сдерживания правительство РФ с 1 марта ввело эмбарго на экспорт бензина, летом сделало паузу в эмбарго, затем возобновило его и продлило до конца года.
данные по производству бензинов и дизеля в РФ, которые ранее публиковались каждую неделю, теперь засекречены.
Конечно, «это Ж-ж-ж» неспроста», подумал Ви

Правда, которую не скажет Путину никто

Совещание по экономическим вопросам в Кремле. Путин вновь поговорил с телевизором, который смотрели также члены правительства и руководитель ЦБ. И вопросил он телевизор:
Надо снижать инфляцию. Но ее разгоняет рост банковского кредитования. «Как это ни странно, но, несмотря на повышение ключевой ставки, мы наблюдаем эту динамику». И призвал «повысить эффективность скоординированных действий (правительства и ЦБ) по снижению инфляции».
Отлично, спустя год у Путина, все-таки появился вопрос, почему это ставка ЦБ взлетела, а банковское кредитование и инфляция все еще растут... Тот вопрос, который мы уже давно задаем.
Ответ, конечно, очевиден - спецопераци

Буря в стакане воды. Комментарии российских аналитиков к пересмотру статистики занятости в США

Пересмотр американской статистики труда вызвал прямо переполох у российских комментаторов.
«Свыше 800 тыс занятых просто «пропали без вести», испарились»
Действительно, численность занятых в несельхозэкономике США при пересмотре данных оказалась ниже на 818 тыс.чел.
Статистика по рынку труда — одна из самых ненадежных в любой стране. Предварительные данные по безработице получаются путем выборочного опроса людей, суммируются с предыдущими данными, набегает ошибка. Потом приходят отчеты компаний о занятости и выявляется ошибки с предварительными данными. Уточнение их — обычная процедура. В США

Цены на квартиры не падают

Весь удар от отмены льготной ипотеки пришелся именно на сокращение выдач кредитов и продаж новостроек. И практически не затронул цены на жилье.
Отчасти из-за изменения политики банков и застройщиков. Застройщики заменили льготную ипотеку с господдержкой своей рассрочкой (что парадоксально привело в ряде случаев только к росту цен), а банки стали предлагать бесплатное однократное изменение ставки вслед за ставкой ЦБР опять-таки играя на идее, что ЦБР справится с инфляцией и снизит процент.
ЦБР прав, говоря о рисках таких стратегий для заемщиков — 2023-2024 года показали, что он вот уже год не в состоянии справится с инфляцией, даже задирая свою ставку до небес (с