В ожидании очередных «побед над бедностью»

Мы вчера писали, что если бы ускоренный рост МРОТ не был бы выгоден федеральному бюджету, то методику его установления немедленно пересмотрели бы. Именно это произошло с показателем прожиточного минимума (ПМ).
Сейчас он устанавливается исходя из среднедушевого медианного дохода за предыдущий год. На 2025, исходя из показателей 2023. И что получается?
Пенсии и все соцпособия растут в меру официально спрогнозированной инфляции за 2024 год — на 7,3%. (Резко заниженной по сравнению с альтернативными оценками).
МРОТ, устанавливаемый аналогично ПМ, - на 16,6%.
ПМ — на 14,8%.
Вот какая неприятность вышла. 14,8% вместо 7,3%. Вдвое выше.
И правительс

«Газпрому» - освобождение от НДПИ, гражданам и компаниям – рост налогов

Информация Bloomberg о том, что Газпром получит освобождение от НДПИ на газ подтвердилась.
В 2025 это даст Газпрому дополнительно 550 млрд р., в 2026 - еще 50 млрд. Налогоплательщиков должно радовать, что это разовая преференция Газпрому, в 2026-27 годах она сходит на нет. Вероятно, придумают еще что-нибудь или продлят это освобождение.
И это практически единственный налогоплательщик в будущем году, который получит преференции за счет изменения налогов. Весь остальной бизнес и граждане получат увеличение налоговой нагрузки:
В 2025 - на 3,6 трлн.р. (1,7% ВВП),
в 2026 - 4,8 трлн р.(2,1% ВВП),
в 2027 - на 6,3 трлн р.(2,

Антисоциальный бюджет 2025

Бюджет-2025 построен на учете инфляции за этот год в размере 7,3%. Альтернативные оценки роста цен вдвое выше. 
Но пенсии и все социальные выплаты индексируются именно на 7,3%, Рост страховой пенсии до 23.481 р/мес. к концу 2025 оставляет именно эту цифру.
В реальности с отставанием от инфляции вдвое. Это подарок россиянам от Путина, Лаврова, Силуанова и других авторов и исполнителей спецоперации.
Когда-то, а именно в 2018 году, мошенническое повышение возраста выхода на пенсию Путин и его подчинённые проводили с обещанием роста пенсий существующим пенсионерам. Но, как мы видим, все наоборот, правящая группа финансирует свои нужды (точнее, нужды спецоперации) и

Откуда деньги для спецоперации?

А вот, в частности, отсюда.
С 1 июля 2025 года:
тарифы ЖКХ повысят на 11,9%,
на электроэнергию — на 12,6%.
Это сильнее, чем в текущем году (на 9,8% и 8,9% соответственно).
Выглядит максимально странно. Ведь официально инфляция за 2024 год составит, согласно прогнозу 7,3% - это меньше, чем в 2023 году (7,4%). А в 2025 вообще спустится до 4,5%.
Почему, в какой логике рост тарифов должен в 1,5 раза превышать инфляцию?
И не кажется ли, что такой рост тарифов только подстегивает инфляцию?
Ложка с отвратительным звуком скребет по дну кастрюли.

Резиновый бюджет 2024

Оценки исполнения бюджета в 2024 году, представленные Минфином — это отдельная песня:
Доходы вырастут на 1 трлн р. по сравнению с законом.
Расходы — на 2,7 трлн р.,
Дефицит — вдвое, до 3,3 трлн р.
Бюджетной дисциплиной тут и близко не пахнет.
Поправками в бюджет в июне 2024 года расходы и дефицит были увеличены на 0,5 трлн р. против закона, утвержденного в 2023 году, но уже в сентябре, спустя всего 2 месяца, все основные параметры бюджета, как оказалось, сильно поплыли.
Доходы выросли к прошлому году на 24% - спасибо инфляции и высоким мировым нефтяным ценам. Однако расходы выросли сильнее... И этот их рост внес свой вклад в инфляцию, которая стала неприятным шок

Бюджет-2025 - доля соцрасходов в ВВП рухнет почти на треть

И это главное, что надо знать о бюджетной политике страны, о том, что делает Путин и его подчинённые.
Минфин внес сегодня в Госдуму проект бюджета на 2025-27 годы. В тех параметрах,о которых мы писали.
Более чем на 30% упадет доля расходов федерального бюджета на социальную политику в ВВП страны всего за один 2025 год.
Что по этому поводу говорит Минфин? А он говорит с предельным цинизмом:
«Ключевыми приоритетами подготовленного Правительством бюджета являются выполнение всех социальных обязательств...»
Вообще, Силуанов – это финансовая копия Путина.
Вероятно, в первую очередь, под нож пойдут расходы на пенсии.
Минфин не у

Саудовская Аравия обрушила цены на нефть

Еще недавно такой заголовок мог бы показаться абсурдным...
Хотя такое бывало. Помните 2020 год? Саудиты, чтобы проучить Россию и добиться ее лояльности в рамках ОПЕК+, уронили нефтяные цены в 2 раза. Правда, на короткий период (пара месяцев) и только для того, чтобы обеспечить рост цен в будущем.
В последние годы СА придерживалась таргета по нефтяным ценам в $100/барр. Достигли его в 2022 году. И даже визит Байдена в страну не мог сбить настрой саудитов.
И вот они сами приняли противоположное решение: отказаться от таргета и восстановить свою долю рынка. Нефть немедленно потеряла $5/барр. №1
Почему? СА позволила себе большие бюджетные расход

Китай стимулирует рост, но пока это мало убеждает

Во вторник глава ЦБ Китая и руководители финансовых ведомств на пресс-конференции объявили о новых мерах по стимулированию экономического роста в стране. Главные из них:
снижение нормы обязательных резервов (до самого низкого уровня с 2018 года), краткосрочной учетной ставки для обеспечения ликвидности и ставки по ипотеке (впервые с 2015 года обе ставки снижены одновременно),
поддержка ликвидности акций в размере $113 млрд на внутреннем рынке вслед за поддержкой на $278 млрд китайских акций вовне — на Гонконгской бирже
меры по поддержке рынка недвижимости в виде сокращения расходов по ипотеке на $5,3 трлн (!). Скорее всего, речь и

Пушки вместо масла. Первые прикидки по бюджету-2025

Табличка ниже — это объявленные лично Мишустиным (путинский премьер, если кто не помнит) на заседании правительства цифры федерального бюджета на 2025 год в сравнении с законом о бюджете 2024 года.
Для анализа данные крайне скудные. Но пару слов сказать можно.
Рост доходов запланирован крайне скромный — всего на 5,2 трлн р. из которых половина, 2,6 трлн р. – это путинское повышение налогов (на граждан и компании). А оставшееся повышение едва догоняет инфляцию. Заметим, что фактическая инфляция как водится будет раза в 2 выше официальной. И получается просто провал по доходам, их отставание от экономики.
Понятно, что сделано это специаль

Военный бюджет России в 2025 вырастет на четверть. Вместо запланированного снижения

Bloomberg первым ознакомился с проектом российского бюджета на будущие 3 года.
В 2025 военный бюджет вырастет до 13,2 трлн р. (6,2% ВВП) по сравнению с 10,4 трлн р. в 2024 году и ранее запланированным снижением в 2025 на 2,3 трлн р. В этом, 2024 году, военные расходы уже выросли на 4,4 трлн р. (68%) к 2023 году.
Сказка продолжается
В прошлом году бюджет планировали, исходя из того, что спецоперация закончится в 2024, и военные расходы резко упадут. В будущую трехлетку такая конструкция сохраняется. В 2026 году военный бюджет сократится до 5,6% ВВП, в 2027 — до 5,1%. Будто бы...
Откуда деньги?
Бюджетный

Все так плохо, что даже хорошо

Вчера Газпром отличился — показал рост аж на 6,3% за день. Сегодня продолжает рост. Вышел на месячные максимумы. Страшно подумать — и до 3-месячных хаев недалеко. Дух захватывает... если не вспоминать, что это отскок от самого «дна» - до начала спецоперации Путина, Лаврова, Шойгу и других Газпром стоил втрое дороже.
А что случилось? Вышедший в начале сентября внешне приличный отчет за первое полугодие 2024 с триллионной прибылью оказался фальстартом — рынок дернулся вверх, но на следующий день упал. А больше хороших новостей от самой компании нет.
Помог Bloomberg. Он неожиданно сообщил о планах правительства России отменить дополнительный налог на добычу по

Почему многие страны так хотят в БРИКС

С 22 по 24 октября 2024 в Казани проходит очередной саммит стран БРИКС, на котором организация снова может быть расширена. Даже движение Талибан (под санкциями ООН и России за террористическую деятельность) прислала заявку на участие в этом саммите.
То ли 30, то ли 40 стран хотят присоединится к БРИКС. Мотивы самые разные: кто-то ищет антиамериканскую направленность в этом блоке, кто-то хочет быть ближе к Китаю, а кто-то - просто к новым деньгам.
Оставим в стороне политические мотивы, наша тема — мотивы финансовые.
С 2015 года в рамках БРИКС действует Новый банк развития (НБР, по англ. - New Development Bank, NDR). Далее мы сравним его с Мировым Банк

Выхода нет (иностранный бизнес в России)

Сейчас иностранный бизнес уходит из России за треть своей стоимости (50% от рыночной цены — обязательный дисконт в пользу российского покупателя и 15% - т. н. «добровольный взнос» в пользу федерального бюджета. В правкомиссии, по сообщению РБК, обсуждается повышение «добровольного» взноса до 40%. То есть в конечном счете иностранный владелец получит лишь 1/10 от цены продаваемых российских активов.
Шлагбаум падает. Выход закрывается.
За 2023 год было совершено 97 сделок по выкупу активов у иностранцев на сумму $11,14 млрд.
За первое полугодие 2024 — 34 сделки на $1,89 млрд.
За 2023 год федеральный бюджет получил 116,5 млрд р. «добровольных» взнос

ФРС снизил ставку впервые с 2020 года. И сразу на 0,5 п.п.

Это немного превысило прогноз (0,25 п.п.). И решение было принято «на грани» - большинством в 1 голос.
Сам себя не похвалишь...
Необычным был не сам шаг снижения ставки, прогноз как раз и колебался между этими двумя цифрами. Необычным стал тон заявлений Пауэлла — очень твердый и победный.
Наш терпеливый подход принес дивиденды
Экономика США в порядке. Она остается сильной.
Инфляция стабильно приближается к целевому показателю в 2%.
Рост ВВП остается устойчивым.
Рынок труда немного охладился, но остается сильным.
Ожидается дальнейшее снижение ставки на 2 оставшихся в этом году заседаниях ФРС.
Реакция
Рынки отреагиров

Совсем заврались

Минэк, похоже, запутался в собственных оценках и прогнозах.
Стоит иметь в виду, что это все выдуманные Росстатом цифры. Нам это малоинтересно, хотя сам факт, что Минэк явно ошибся - забавен.
Ближе к реальности альтернативные оценки по которым инфляция за год (август 24/август 23) составила:
РОМИР — 21,6%, №2
инФОМ — 15,0%. №1
Эти оценки вдвое выше росстатовских.

Китайская пенсионная реформа: сравним с российской и французской

Постоянный комитет Всекитайского собрания народных представителей принял решение о постепенном повышении установленного законом пенсионного возраста.
Ожидания и общественная реакция
Россия. Путин обещал не повышать пенсионный возраст, пока он президент. В 2018 году он шел на выборы, не заикаясь ни о чем подобном. Выступления против были запрещены, воспользовавшись поводом проведения чемпионата мира по футболу.
Франция. Макрон дважды избирался президентом, обещая пенсионную реформу. Провел ее вопреки желаниям большинства французов при массовых выступлениях против. 
Китай. Лет 5 минимум публично обсуждается повышение пенсион

Европа впереди Америки

Редкий случай. Обычно ЕЦБ ведет вторичную политику по отношению к ФРС, отдавая последней лидирующую роль в мировой денежной политике. Но не в этот раз.
12 сентября ЕЦБ уже во второй раз понизил ставку, первый раз было в июне. 
Понижение ставки было сделано большим шагом — сразу с 4,25% до 3,65%.
ФРС пока держит свою ставку на 5,5% и пересмотр ее вниз ожидается на ближайшем заседании 18 сентября. Оценки снижения колеблются от 0,25 до 0,5 п.п.
Для сравнения ставка ЦБ России 19%. Немного стран в мире, которые повышали свои ставки в этом году, из крупнейших экономики мира повышает их только Россия.

Ужастик в пятницу, 13-го

Читать пресс-релиз ЦБР - действительно ужастик:
«Устойчивое инфляционное давление в целом остается высоким и пока не демонстрирует тенденцию к снижению».
«Инфляционные ожидания населения и бизнеса продолжают расти».
«На среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции существенно смещен в сторону проинфляционных».
«Банк России допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании».
И совершенно нелогичное после всего этого:
«По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2025 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем».
ЦБ верен себе. Почему растет инфляция? Потому что выс

Минэк испугался холода в жару

Креативный у нас Минэк. Он фактически использовал сверхоптимистичный (даже не базовый) сценарий ЦБ в качестве своего базового. А теперь оказывается, придумал еще новый, в качестве второго в пару к своему базовому. Он назвал его «консервативным».
«В результате переохлаждения экономики в 2025 году инфляция может сложиться ниже цели Банка России и составить 3,7% (декабрь к декабрю). Это потребует реакции Банка России в виде резкого снижения ключевой ставки, что с учетом отложенного спроса может привести к повышенному росту цен в 2026–2027 годах и запустить новый цикл ужесточения денежно-кредитных условий».
Даже трудно себе представить, зачем Минэку понадобился