$€ Эта неделя знаменуется дивидендными отсечеками по целому ряду акций. И не просто акций, а тех эмитентов, кто занимает большую долю в индексе ММВБ. Это и Роснефть, и Татнефть, и естественно - Сбербанк. Об этом я, кстати, как обычно писал в своём еженедельном посте в телеге. О важных факторах на неделю вперёд, я пишу каждое воскресенье.
Соответственно на таком большом количестве див гэпов, естественно рынок должен сходить ниже. И для осознания этого много ума не нужно. Это как бы очевидно. Об этом мы ещё обсуждали в мае, вспоминая поговорку "sell in may and go away".
Поэтому сейчас мы видим этот процесс, когда дивиденды выходят из рынка, что и приводит к его снижению. Поэтому ждать очередной тест 3000 по ММВБ и оказаться правым - это не значит быть Вангой или Гуру трейдинга. Это очевидность первокласника в инвест школе.
Самое интересное начинается после 3000. Вот там уже совсем другая история. Там начинается фундаментал. И именно там сложнее всего. Что будет после 3000 - это сложный вопрос. На него я ответить не могу. Но могу сформулировать то, что и как будет влиять на рынок в этот момент.
ОСНОВНЫЕ ФАКТОРЫ ВЛИЯНИЯ НА РЫНОК АКЦИЙ.
Курс рубля.
Начну с явного фактора, перспективы которого не ясны после санкций и отсутствия биржевых торгов. Это курс рубля. Очевидно, что это сейчас самый важный момент. И он имеет двойную силу.
Например если вдруг так случится, и во что лично я не верю, что рубль продолжит укрепление, то это не оставит шансов для ММВБ и он улетит ниже 3000 с ускорением. Почему?
Во-первых, банальная переоценка. Всё номинированное в рублях будет дешеветь, если рубль укрепляется. Это фундаментальная математическая истина.
Во-вторых, большинство компаний в индексе - это компании экспортёры. И их выручка, а соответственно и прибыли будут снижаться. Что явный негатив. И что тоже очевидно.
Поэтому укрепление рубля в купе с див отсечками и фактором который я опишу позже, однозначно обвалят рынок ниже 3000 с продолжением. Однако, будущее рубля сейчас сложно прогнозировать, как никогда.
Мы с вами уже обсуждали проблемы с импортом. Что там с ним происходит, обходятся ли санкции, или нас ждёт тотальный дефицит - мы этого точно знать не можем. Да, мы давно знаем, что с импортом проблемы. И что это влияет на рубль.
Но когда и как всё это разрешится - я не знаю.
А именно ситуация с импортом влияет на курс рубля на 50%. Соответственно не зная этих перспектив, прогнозировать курс рубля со знанием дела я не могу.
С экспортом плюс-минус всё понятно. И именно этот фактор пока прост и понятен. Он помогает рублю быть относительно крепким. Высокие цены на нефть - это то, что всем видно и очевидно.
Но если в ближайшее время вопрос с импортом решится, тогда девальвация продолжится и рубль быстро уйдёт дальше за 90. Что явно поможет удержать наши акции от обвала.
И именно эта неопределённость мешает мне уверенно оценивать влияние валютных курсов на ММВБ.
ЗАСЕДАНИЕ ЦБ РФ И ПЕРСПЕКТИВЫ ДКП.
Вот тут всё более менее понятно. И именно поэтому я с уверенностью ставлю на слабость наших акций в последние несколько месяцев.
Для меня это давно очевидная вещь. У ЦБ особо вариантов нет. Если ставить на одну чашу весов рост фондового рынка и экономики с одной стороны, и макроэкономическую стабильность - на другую... То тут выбор очевиден. ЦБ будет отстаивать борьбу с инфляцией до последнего. Будут стоять и упрутся рогами, но сделают всё, чтобы удержать рост цен. Почему?
Победить инфляцию в текущих обстоятельствах они не смогут. Но сделать так, чтобы это не переросло в гиперинфляцию - это возможно.
Потому что на этом всё и держится. Вся система зависит от уровня инфляции. Если упустят, то всё остальное уже будет не важно. Всё пойдёт в разнос. И козлами отпущения сделают именно их.
В ЦБ это прекрасно понимают, поэтому ужесточение ДКП - это очевидно как белый свет. И негативное влияние на рынок акций тоже очевидно. Тут прямо говорить и дискутировать не о чем.
И в этом случае, наheр акции никому не сдались, если тебе будут давать доходность в 20% без риска на долговом рынке. Никто не будет вкладываться в развитие бизнеса, если можно получить 20% доходности в банке.
Поэтому действия ЦБ в перспективе нескольких месяцев - это однозначно негатив для бизнеса и как следствие, для рынка акций.
Но, есть одно, но. Достаточно ли будет этого негатива для ухода к 2500, при условной девальвации рубля в диапазон 90-100, вот этого я не скажу. Поэтому у меня нет обоснованного мнения на счет пробития 3000 с ускорением.
Вот если пробьем, и закроемся где-то на 2900, вот тогда да. Там уже с технической точки зрения можно ждать продолжение куда-то в район 2500. Но до этого момента аргументов недостаточно.
Нет комментариев