Предыдущая публикация
ЧАСТЬ 2
В продолжение темы „История российского фондового рынка. Деньги — это бумага!“📈
Праздник длился не долго:
В начале 1990-х Россия занимала первое место в мире по количеству бирж, их число превышало тысячу, по некоторым данным — более 1 700, так как в то время даже банки часто функционировали без лицензий, что затрудняло точный подсчет. Однако товарно-долларовый бум первых лет быстро стал угасать. Как упоминалось в первой части, к середине 1992 года главной валютной площадкой стала ММВБ, где устанавливался официальный курс. Товарные биржи либо налаживали каналы поставок и превращались в торговые компании, либо теряли клиентов.
«Если покупатель и поставщик встречались на бирже, то для последующих сделок в ней не было необходимости. Предприятия адаптировались к новым экономическим условиям, находили постоянных партнеров или исчезали. Таким образом, круг контрагентов сужался с обеих сторон, и спотовая товарная торговля стремительно угасала», — продолжает Алексей Мамонтов. — Акции крупнейших бирж, дававшие право на торговлю, резко обесценивались — возможно, кто-то даже не смог вернуть вложенные средства. Ранее начали закрываться открытые тысячами площадки в регионах, где объемы торговли изначально были значительно меньше». Например, в апреле 1994 года «Коммерсантъ» опубликовал печальную историю Тюменско-московской биржи «Гермеc», специализировавшейся на торговле нефтью и нефтепродуктами. В статье говорилось, что из-за падения объемов торговли «наличными товарами» за два предыдущих года годовая прибыль биржи снизилась с миллионов до нескольких тысяч долларов, а средняя зарплата сотрудников упала до 20 долларов.
Рынок не оставался статичным, на нем появлялись новые инструменты. В середине 1992 года началась раздача, точнее продажа, ваучеров населению. Значительная часть граждан инвестировала их в акции приватизируемых компаний, но большая доля оказалась в свободном обращении: многие просто обменивали их на деньги, предпочитая надежный доход неопределенным обещаниям. Ваучеры скупались и централизованно направлялись на ключевые биржи, и многие инвестиционные компании зарабатывали именно на арбитраже (то есть на разнице цен в разных местах). «Через «Тройку Диалог» прошло 4% всех ваучеров России. Все знают, что в дипломат помещался миллион долларов. Так у нас и проходил клиринг: в конце дня мы на метро отвозили собранное с «Профсоюзной» до «Чистых прудов», на Мясницкую, где дипломат ваучеров обменивался на дипломат долларов», — рассказывает Павел Теплухин, генеральный партнер Matrix Capital.
«Объем продаж товаров значительно сократился, однако РТСБ стала основной платформой для торговли ваучерами. Ваучер представляет собой стандартный инструмент, что делало его удобным для торговли. Также происходила торговля на МЦФБ. Там уже никто особо не занимался продажей мест, так как ваучеры — это то, что оставалось у последнего члена семьи или у тех, у кого их было много, — делится воспоминаниями Алексей Мамонтов. — Дополнительная инфраструктура не требовалась. На товарной площадке необходим был хотя бы доступ к брокеру и оформление сделки, а здесь этого не требовалось. Они воспользовались этой возможностью, и это продолжалось около двух лет».
Время пирамид:
Следующим этапом на пути к полноценному рынку ценных бумаг стали ГКО — государственные краткосрочные облигации, которые в некотором смысле схожи с современными ОФЗ. В мае 1992 года в Москву прибыла делегация под руководством президента Нью-йоркского отделения Федерального резервного банка (ФРС) Джорджа Карригана. В течение нескольких месяцев Центральный банк России не только принял предложенную американскими экспертами идею ГКО, но и рассмотрел концепции их размещения на Московской международной фондовой биржи, Российской международной валютно-фондовой биржи, Московской центральной фондовой биржи и, конечно, ММВБ. Поскольку ЦБ являлся акционером последней, победа этой биржи могла показаться предопределенной. Однако важным фактором также был технический аспект: ММВБ была готова проводить торги полностью в электронном формате, без использования бумажных носителей.
«Рыночная позиция ММВБ, благодаря участию ЦБ в акционерах, усиливалась сначала за счет валютной торговли, а затем и торговли ГКО. Эти облигации продавались только на этой бирже. Для этих рынков была создана не только нормативная база, но и внедрены самые современные на тот момент технологии и IT-оборудование, что позволяло российским финансовым институтам участвовать в электронной торговле ГКО онлайн из любой точки страны. Эти технологии, такие как электронный учет ценных бумаг и завершение расчетов в день сделки, опережали многие развитые биржевые рынки западных стран. В рамках ММВБ был создан электронный депозитарий ценных бумаг. И, конечно, ММВБ доминировала в этих технологиях на российском фондовом рынке», — объясняет торговый представитель России в Австрии Александр Потемкин, который ранее занимал должности директора Центра валютных операций Валютной биржи Госбанка СССР, заместителя председателя Банка России и генерального директора, президента ММВБ.
Продолжение истории российского фондового рынка ждёт Вас в следующей части! 💥
Следующая публикация
Доходность капиталов, взятых для рассмотрения, составляющих приблизительно 85% рынка, неуклонно росла и, вероятно, продолжает расти. На момент составления графика её значение приблизительно равно 24,45% – что, безусловно, являетс
Нет комментариев