Выход из России для иностранных компаний закрывается

Сейчас иностранный бизнес уходит из России за треть своей стоимости (50% от рыночной цены — обязательный дисконт в пользу российского покупателя и 15% - т. н. «добровольный взнос» в пользу федерального бюджета). Мы писали, что обсуждается вариант повышения «добровольного» взноса до 40%. То есть иностранный владелец получит лишь 1/10 от цены продаваемых российских активов.
Реальность оказалась еще жестче.
Правительство приняло решение, пишет РБК, об увеличении «добровольного» взноса в бюджет при выходе с 15% до 35%. Но одновременно — повышение обязательного дисконта с 50 до 60%. То есть иностранной компании, доверившейся России, вложивш

«Энергетическое самоубийство Европы» или «убийство» Газпрома?

Глава «Газпрома» Алексей Миллер сегодня заявил:
«То, что происходит на европейском газовом рынке... некоторые говорят, что это можно называть энергетическим самоубийством Европы. А другие эксперты говорят, что на наших глазах экономический локомотив превратился в больного человека Европы. И, вы знаете, с этими словами можно согласиться».
Миллер анонсировал продолжение «деиндустриализации Европы» и пообещал новый ценовой шок на газовом рынке и перебои поставок.
Миллер не стал объяснять, что причиной отказа от поставок Газпрома стала спецоперация Путина (причем сам Миллер является ей соучастником). Если искать первопричину про

В сентябре мир снизил стоимость денег, Россия — увеличила, хотя и так впереди планеты всей

Реальная процентная ставка в России — почти 10% и увеличилась в сентябре на 1 п.п..
У ближайшей за нами Бразилии реальная ставка вдвое ниже и увеличилась всего на 0,25 п.п.
Все остальные страны снижали свои ставки — 6 развитых стран и 8 развивающихся. Что говорит о сокращении инфляционных рисков и оптимистическом взгляде в будущее.
И только Россия мрачно взирает на мир не в силах справится со своей инфляцией никакой ставкой...
Конечно, на самом деле все не так. Реальная инфляция в России вдвое выше официальной. И в реальности страна оказывается в ситуации не супержесткой денежной политики, а ней

Новый удар по «Газпрому»

Украина не будет продлевать в 2025 году соглашение с Россией о транзите газа после истечения его срока, заявил премьер-министр Украины Денис Шмыгаль:
Киев понимает «острую зависимость» некоторых стран от поставок российского газа, но «стратегическая цель Украины — лишить Кремль прибыли от продажи углеводородов».
У Газпрома останется только одна нитка газопровода в Европу – «Турецкий поток». А ведь их было построено аж 8. 6 уже стоят без движения (в т.ч. два «Северных потока» взорваны). Теперь к ним присоединится седьмой. Из общей мощности на поставку газа в Европу в 250+ млрд куб.м. будет работать только 30+. Сколько десятков миллиардов долларов закопано в землю

Монстр распахивает пасть

Удивительная в своей логичности картинка от Центрального Банка. 
На графике хорошо видно, как спокойная, согласованная динамика этих двух показателей сошла с ума, стала показывать почти все время дивергенцию (расхождение, противоположное изменение):
во времена пандемии люди стали жить на свои сбережения (линия срочных сбережений устойчиво ушла в минус),
все изменилось с началом спецоперации, люди решили обзавестись сбережениями (мало ли что, да и ставка ЦБ резко выросла).
потом со снижением депозитных ставок (вслед за ключевой ставкой ЦБ) интерес к сбережениям у людей стал пропадать — ставки были заметно ниже инфляции, и люди предпочли потреблять, а не сбе

Две новых торговых войны в мире (ЕС - Китай, Россия – Казахстан)

1. ЕС — Китай
ЕС ввела антисубсидиарные тарифы против электромобилей из Китая — плюс к действующему тарифу (10%) 20-30% (в зависимости от того, сотрудничали производители в расследовании с ЕС или нет) на 5 лет, Германия и еще четыре страны проголосовали против, а 12 воздержались.
Китай заявил в ответ, что это «протекционизм», и он решительно против «несправедливых», «несоответствующих» и «необоснованных» практик. Обвинив ЕС в нарушении норм ВТО. И раздумывает запретить хамон, коньяк и другие товары из Европы.
США и Европа, хоть и приняли курс на электрификацию автотранспорта, но хотят наполнять рынок автомобилями своего прои

Нефть готовится к ответному удару Израиля по нефтяным объектам Ирана

За последнюю неделю она прибавила больше 10%, показав рост с $70 до $78 за барр.
Похоже, удар неотвратим, к нему готовится и сам Иран, выводя пустые танкеры в открытое море, чтобы они не попали под обстрел в портах.
За последние 3 года Иран нарастил добычу нефти с 2 до 3,3 илн барр/день, недалек уже и предсанкционный уровень в 4 млн барр.
Удар по портам и районам нефтедобычи может быть очень болезненным. Иран уже заявил, что готовит ответный удар на ответный удар по нефтяным объектам Израиля - НПЗ, хранилищам и т.п.
В преддверии израильского удара нефть растет, но сразу после может столь же резко упасть — Саудовская А

Есть ли запас прочности в бюджете-2025? Или бюджет и нефть

У бюджета-2025 нет средств повышать пенсии даже чуть выше той вдвое заниженной инфляции, которую они согласны учитывать в бюджете. Они не хотят повышать стипендии и соцпособия выше этой планки в 7,3%.
Но зато у них есть деньги, чтобы их сжигать. Ну, то есть выводить из оборота, оставляя на счетах Центробанка без движения. Это такая отрицательная эмиссия денег. В их терминологии - «пополнять ФНБ». Они даже гордятся этим, говоря о бюджетной дисциплине и торможении инфляции.
В 2025 году запланировано «пополнить» фонд нацблагосостояния на 1,6 трлн р., не тратя из него ничего.
В текущем году им этого сделать не удалось, правительство

В ожидании очередных «побед над бедностью»

Мы вчера писали, что если бы ускоренный рост МРОТ не был бы выгоден федеральному бюджету, то методику его установления немедленно пересмотрели бы. Именно это произошло с показателем прожиточного минимума (ПМ).
Сейчас он устанавливается исходя из среднедушевого медианного дохода за предыдущий год. На 2025, исходя из показателей 2023. И что получается?
Пенсии и все соцпособия растут в меру официально спрогнозированной инфляции за 2024 год — на 7,3%. (Резко заниженной по сравнению с альтернативными оценками).
МРОТ, устанавливаемый аналогично ПМ, - на 16,6%.
ПМ — на 14,8%.
Вот какая неприятность вышла. 14,8% вместо 7,3%. Вдвое выше.
И правительс

«Газпрому» - освобождение от НДПИ, гражданам и компаниям – рост налогов

Информация Bloomberg о том, что Газпром получит освобождение от НДПИ на газ подтвердилась.
В 2025 это даст Газпрому дополнительно 550 млрд р., в 2026 - еще 50 млрд. Налогоплательщиков должно радовать, что это разовая преференция Газпрому, в 2026-27 годах она сходит на нет. Вероятно, придумают еще что-нибудь или продлят это освобождение.
И это практически единственный налогоплательщик в будущем году, который получит преференции за счет изменения налогов. Весь остальной бизнес и граждане получат увеличение налоговой нагрузки:
В 2025 - на 3,6 трлн.р. (1,7% ВВП),
в 2026 - 4,8 трлн р.(2,1% ВВП),
в 2027 - на 6,3 трлн р.(2,

Антисоциальный бюджет 2025

Бюджет-2025 построен на учете инфляции за этот год в размере 7,3%. Альтернативные оценки роста цен вдвое выше. 
Но пенсии и все социальные выплаты индексируются именно на 7,3%, Рост страховой пенсии до 23.481 р/мес. к концу 2025 оставляет именно эту цифру.
В реальности с отставанием от инфляции вдвое. Это подарок россиянам от Путина, Лаврова, Силуанова и других авторов и исполнителей спецоперации.
Когда-то, а именно в 2018 году, мошенническое повышение возраста выхода на пенсию Путин и его подчинённые проводили с обещанием роста пенсий существующим пенсионерам. Но, как мы видим, все наоборот, правящая группа финансирует свои нужды (точнее, нужды спецоперации) и

Откуда деньги для спецоперации?

А вот, в частности, отсюда.
С 1 июля 2025 года:
тарифы ЖКХ повысят на 11,9%,
на электроэнергию — на 12,6%.
Это сильнее, чем в текущем году (на 9,8% и 8,9% соответственно).
Выглядит максимально странно. Ведь официально инфляция за 2024 год составит, согласно прогнозу 7,3% - это меньше, чем в 2023 году (7,4%). А в 2025 вообще спустится до 4,5%.
Почему, в какой логике рост тарифов должен в 1,5 раза превышать инфляцию?
И не кажется ли, что такой рост тарифов только подстегивает инфляцию?
Ложка с отвратительным звуком скребет по дну кастрюли.

Резиновый бюджет 2024

Оценки исполнения бюджета в 2024 году, представленные Минфином — это отдельная песня:
Доходы вырастут на 1 трлн р. по сравнению с законом.
Расходы — на 2,7 трлн р.,
Дефицит — вдвое, до 3,3 трлн р.
Бюджетной дисциплиной тут и близко не пахнет.
Поправками в бюджет в июне 2024 года расходы и дефицит были увеличены на 0,5 трлн р. против закона, утвержденного в 2023 году, но уже в сентябре, спустя всего 2 месяца, все основные параметры бюджета, как оказалось, сильно поплыли.
Доходы выросли к прошлому году на 24% - спасибо инфляции и высоким мировым нефтяным ценам. Однако расходы выросли сильнее... И этот их рост внес свой вклад в инфляцию, которая стала неприятным шок

Бюджет-2025 - доля соцрасходов в ВВП рухнет почти на треть

И это главное, что надо знать о бюджетной политике страны, о том, что делает Путин и его подчинённые.
Минфин внес сегодня в Госдуму проект бюджета на 2025-27 годы. В тех параметрах,о которых мы писали.
Более чем на 30% упадет доля расходов федерального бюджета на социальную политику в ВВП страны всего за один 2025 год.
Что по этому поводу говорит Минфин? А он говорит с предельным цинизмом:
«Ключевыми приоритетами подготовленного Правительством бюджета являются выполнение всех социальных обязательств...»
Вообще, Силуанов – это финансовая копия Путина.
Вероятно, в первую очередь, под нож пойдут расходы на пенсии.
Минфин не у

Саудовская Аравия обрушила цены на нефть

Еще недавно такой заголовок мог бы показаться абсурдным...
Хотя такое бывало. Помните 2020 год? Саудиты, чтобы проучить Россию и добиться ее лояльности в рамках ОПЕК+, уронили нефтяные цены в 2 раза. Правда, на короткий период (пара месяцев) и только для того, чтобы обеспечить рост цен в будущем.
В последние годы СА придерживалась таргета по нефтяным ценам в $100/барр. Достигли его в 2022 году. И даже визит Байдена в страну не мог сбить настрой саудитов.
И вот они сами приняли противоположное решение: отказаться от таргета и восстановить свою долю рынка. Нефть немедленно потеряла $5/барр. №1
Почему? СА позволила себе большие бюджетные расход

Китай стимулирует рост, но пока это мало убеждает

Во вторник глава ЦБ Китая и руководители финансовых ведомств на пресс-конференции объявили о новых мерах по стимулированию экономического роста в стране. Главные из них:
снижение нормы обязательных резервов (до самого низкого уровня с 2018 года), краткосрочной учетной ставки для обеспечения ликвидности и ставки по ипотеке (впервые с 2015 года обе ставки снижены одновременно),
поддержка ликвидности акций в размере $113 млрд на внутреннем рынке вслед за поддержкой на $278 млрд китайских акций вовне — на Гонконгской бирже
меры по поддержке рынка недвижимости в виде сокращения расходов по ипотеке на $5,3 трлн (!). Скорее всего, речь и

Пушки вместо масла. Первые прикидки по бюджету-2025

Табличка ниже — это объявленные лично Мишустиным (путинский премьер, если кто не помнит) на заседании правительства цифры федерального бюджета на 2025 год в сравнении с законом о бюджете 2024 года.
Для анализа данные крайне скудные. Но пару слов сказать можно.
Рост доходов запланирован крайне скромный — всего на 5,2 трлн р. из которых половина, 2,6 трлн р. – это путинское повышение налогов (на граждан и компании). А оставшееся повышение едва догоняет инфляцию. Заметим, что фактическая инфляция как водится будет раза в 2 выше официальной. И получается просто провал по доходам, их отставание от экономики.
Понятно, что сделано это специаль

Военный бюджет России в 2025 вырастет на четверть. Вместо запланированного снижения

Bloomberg первым ознакомился с проектом российского бюджета на будущие 3 года.
В 2025 военный бюджет вырастет до 13,2 трлн р. (6,2% ВВП) по сравнению с 10,4 трлн р. в 2024 году и ранее запланированным снижением в 2025 на 2,3 трлн р. В этом, 2024 году, военные расходы уже выросли на 4,4 трлн р. (68%) к 2023 году.
Сказка продолжается
В прошлом году бюджет планировали, исходя из того, что спецоперация закончится в 2024, и военные расходы резко упадут. В будущую трехлетку такая конструкция сохраняется. В 2026 году военный бюджет сократится до 5,6% ВВП, в 2027 — до 5,1%. Будто бы...
Откуда деньги?
Бюджетный

Все так плохо, что даже хорошо

Вчера Газпром отличился — показал рост аж на 6,3% за день. Сегодня продолжает рост. Вышел на месячные максимумы. Страшно подумать — и до 3-месячных хаев недалеко. Дух захватывает... если не вспоминать, что это отскок от самого «дна» - до начала спецоперации Путина, Лаврова, Шойгу и других Газпром стоил втрое дороже.
А что случилось? Вышедший в начале сентября внешне приличный отчет за первое полугодие 2024 с триллионной прибылью оказался фальстартом — рынок дернулся вверх, но на следующий день упал. А больше хороших новостей от самой компании нет.
Помог Bloomberg. Он неожиданно сообщил о планах правительства России отменить дополнительный налог на добычу по