Т-Инвестиции

Мы обновили нашу стратегию с учетом резкого роста рынка акций в начале года и новых вводных по геополитической ситуации. Текущая ситуация на фондовом рынке выглядит хорошей точкой входа практически во все финансовые активы. Мы рекомендуем инвесторам вкладывать больше в рынок акций и ОФЗ, которые будут расти на фоне смягчения монетарной политики ЦБ. Тем временем золото и валютные облигации нужны портфелю для защиты от внешних рисков и ослабления рубля. В рамках формирования портфелей мы исходим из того, что в 2025 году Банк России приступит к смягчению денежно-кредитной политики. 📌 Ключевая ставка к концу 2025-го — 13% 📌 ВВП России в 2025 году — рост на 0,6% 📌 Инфляция на конец 2025-го — 6% 📌 Курс валют — 13,9—14,4 руб./юань, 101—105 руб./доллар 📌 Индекс Мосбиржи — рост до 3 600—3 800 пунктов Какие секторы рынка будут в лидерах ✔ Нефтегазовый сектор выиграет больше всего от деэскалации геополитического конфликта. ✔ Металлурги и девелоперы также смогут получить выгоду, хотя у девел

Фондовый рынок активно анализирует заявления лидеров США и России, пытаясь предсказать улучшения в 2025 году. Цены акций уже частично учитывают снижение геополитической премии, но облигации остаются под давлением общего рыночного движения, связанного с уменьшением рисков. Укрепление рубля маловероятно даже при смягчении санкций, так как это может привести к росту импорта и спроса на валюту. Ситуация может напомнить 2022 год, когда санкции не всегда негативны для рубля, а их снятие не становится гарантией его укрепления. Аналитики Т-Инвестиций разобрали наиболее вероятные сценарии. Макроэкономика: снижение мировых цен на нефть, уменьшение фрахта, умеренный позитив для рубля. Эмитенты: НОВАТЭК должен выиграть от решения проблем с транспортом, так как они тормозят развитие его СПГ-проектов, на которые компания делает ставку. Нефтяники могут выиграть от снижения расходов на транспорт. Однако рубль может укрепиться, что при

Подводим итоги февраля дайджестом самых обсуждаемых активов в нашей социальной сети Пульс GAZP — 10 877 упоминаний Самый обсуждаемый актив месяца — бумаги Газпрома. Интерес инвесторов к газовому гиганту вполне объясним: за первые две с половиной недели февраля бумаги GAZP подорожали на 20 с лишним процентов, до отметки 180 рублей, на фоне позитивных новостей о переговорах по Украине. Впрочем, к концу месяца бумаги Газпрома скорректировались и сейчас торгуются у отметки 165 рублей за акцию. SBER — 5 492 упоминания На минувшей неделе Сбер опубликовал финансовые итоги 2024 года по МСФО. Чистая прибыль банка за год достигла рекордной отметки, превысив 1,5 трлн рублей. Аналитики Т-Инвестиций ожидают, что дивиденды по итогам 2024 года составят 36 рублей на акцию с дивидендной доходностью около 12%. T — 4 879 упоминаний В середине февраля Т-Технологии подвели итоги января и опубликовали операционные результаты. Количество клиентов выросло на 19% год к году, до 49,1 млн. Суммарный размер креди

ЦБ не стал снижать ключевую ставку в феврале, а аналитики Т-Инвестиций ожидают, что она останется неизменной и на следующем заседании, 21 марта. Плавное снижение ставки может начаться в середине года. Какие бумаги стоит покупать при таких прогнозах? Акции. Многие акции российских компании в последнее время подорожали на фоне геополитических слухов и фактов. Тем не менее аналитики Т-Инвестиций все еще видят потенциал в надежных и одновременно перспективных эмитентах. X5 — фаворит наших аналитиков в продовольственном ритейле. В конце января компания выпустила отличные операционные результаты, финансовый отчет тоже скорее всего будет позитивным. Сейчас таргет наших аналитиков по акциям ритейлера — 3 850 рублей за бумагу. Кроме того, компания может выплатить дивиденды сразу за несколько лет. YDEX. Акции Яндекса на днях побили максимумы с момента реструктуризации и переезда в Россию. Несмотря на это, бумаги компании все еще выглядят интересно, как минимум, благодаря доминирующему положению

Страны ЕС достигли предварительного соглашения по новому (шестнадцатому по счету) пакету санкций против России. По данным Reuters, новые ограничительные меры коснутся запрета на импорт первичного алюминия из России. Кроме того, санкции будут введены в отношении 73 судов, которые якобы входят в «теневой флот» России, сообщает международное информагентство. Кроме того, ЕС планирует ввести запрет на продажу в России хрома, некоторых химикатов, игровых приставок, джойстиков и контроллеров для авиасимуляторов. Санкции также будут введены против нескольких десятков физических и юридических лиц, знают источники Reuters. Первоначальная информация о новом пакете санкций Евросоюза и его содержании появилась около месяца назад, однако только сейчас представители Еврозоны пришли к согласию по его составу. Решение будет формально утверждено главами МИД 27 стран сообщества 24 февраля. Акции Русала На фоне новостей об ограничениях поставки алюминия ожидаемо начались распродажи в акциях Русала. В ходе

В конце прошлой недели цена доллара США на внебиржевом рынке упала ниже отметки 90 рублей. Еще два месяца назад рубль заставлял рынок понервничать своей резкой просадкой, а сейчас его бросило в другую крайность: за неделю российская валюта усилилась сразу на 7% и обновила максимумы с начала осени. Главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец осторожно оценивает перспективы российской валюты. Даже в позитивных геополитических сценариях, скорее всего, стоит ждать разворота на валютном рынке в ближайшие недели. Экспортеры продают валютную выручку, а значит повышают ее предложение. При растущем предложении снижается цена. Спрос на валюту сейчас невысок из-за сезонности по импорту и высоких ставок. Российские инвесторы увеличивают позиции в рублевых активах на фоне геополитических надежд. В том числе из-за этого игроки на рынке сокращают валютные позиции, что еще больше увеличивает предложение. Скорее всего, нет. Тренд прошлой недели выглядит эмоциональным и краткосрочным. Утром в понедельник

Сегодня Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21%, обойдясь без сюрпризов. Сигнал на будущее остался жестким: регулятор не хочет, чтобы рынок расслаблялся. ЦБ присоединяется к правительственным спикерам в цели обеспечить «мягкую посадку» экономики в этом году. На что обратить внимание в риторике ЦБ Регулятор пока не снимает с повестки дальнейшее повышение ключевой ставки, а прогноз ее среднего уровня на этот год повышен до 19—22% (с 17—20% в октябрьском релизе). Серьезность Банка России в борьбе с инфляцией сомнений не вызывает. Замедления инфляции пока не произошло, но ЦБ ожидает постепенного прогресса в снижении текущего роста цен уже в ближайшие месяцы за счет «набранной жесткости денежно-кредитной политики». При этом годовая инфляция может достичь пика в апреле-мае. Вместе с тем регулятор пересмотрел прогноз инфляции на конец года до 7—8% г/г (повышен с 4,5—5% г/г в октябре), что оказалось даже выше текущего консенсус-прогноза рынка (6,8%). Снижение инфл

После принятого сегодня Банком России решения не повышать ключевую ставку глава ЦБ Эльвира Набиуллина выступила с речью и ответила на вопросы журналистов. Собрали самое важное. Уже набранной жесткости денежно-кредитных условий может быть достаточно для замедления инфляции. Но если ее не хватит, ЦБ готов вернуться к вопросу о повышении ставки в марте. Инфляция в 10% — неприемлемо высокий уровень для Банка России. Оперативные данные указывают на замедление инфляции, но о переломе тренда пока речи не идет. Данные по инфляции в начале года ЦБ оценил как «очень высокую точку». Напомним, в конце января уровень годовой инфляции по Росстату составил 10,04%. При этом пик годовой инфляции, по словам Эльвиры Набиуллиной, ожидается в апреле—мае. Банк России также будет учитывать геополитические факторы. Пока что они остаются неопределенными, — отметила глава ЦБ. Отвечая на вопросы журналистов, Эльвира Набиуллина сообщила, что в базовом сценарии регулятора пока нет разрешения конфликта на Украине.

После официальных новостей о старте переговоров индекс Московской биржи утром побил локальные рекорды, добравшись до уровней конца мая прошлого года. Что делать, если вы верите в успех мирных переговоров, но еще не сформировали свою позицию в акциях? Ниже приводим мнение главного аналитика Т-Инвестиций Кирилла Комарова. Стоит проявить осторожность. Никакие конкретные договоренности еще не достигнуты. Есть высокие риски коррекции после вчерашнего ажиотажа — геополитические настроения могут также быстро развернуться после очередного телефонного разговора. К этому драйверу роста рынка стоит относиться крайне осторожно. Если вы готовы рисковать, то среди идей на покупку на фоне геополитической разрядки можно выделить акции компаний, которые больше всего пострадали от санкций и последствий СВО. Например, это акции Аэрофлота, НОВАТЭКа, Совкомфлота и, конечно, Газпрома. Снизить риски, которые могут возникнуть у отдельных эмитентов, можно, купив паи фонда TMOS.

В пятницу 14 февраля Банк России примет первое в этом году решение по ключевой ставке. Большинство аналитиков считает, что регулятор оставит ключевую ставку на уровне 21%. Главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец солидарна с этим мнением. По последним данным, инфляция замедляется, как и рост кредитования, однако темп роста цен все еще на высоких уровнях. В совокупности эти факторы подталкивают ЦБ не менять ставку. Тем не менее совет директоров Банка России может и удивить рынок — как приятно, так и не очень. Многое зависит от риторики главных лиц ЦБ. Какие активы стоит покупать в расчете на различные сценарии? Такой расклад будет позитивен для российских акций и государственных облигаций. Под него аналитики Т-Инвестиций рекомендуют покупать фонды на ОФЗ TOFZ и на акции крупнейших российских компаний TMOS. Можно в пропорции 50 на 50. Если же вы готовы рискнуть, можно присмотреться к покупке фьючерсов MXI-3.25 и RGBI-3.25. К такой риторике инвесторы уже привыкли, вероятен легкий позити