Предыдущая публикация
СЕРГЕЙ ГЛАЗЬЕВ
Приняв к сведению доклад председателя Банка России "Об основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики", большинство депутатов Госдумы бездумно дали зелёный свет их осуществлению. И это несмотря на следующие очевидные последствия:
прекращение начавшегося в последние годы оживления экономики, её погружение в стагфляционную ловушку;
продолжение вывоза десятков миллиардов долларов капитала из страны;
стагнация уровня жизни, прекращение роста зарплат и доходов населения в реальном выражении;
банкротство многих тысяч жизнеспособных предприятий, падение производства;
сокращение инвестиций и нарастающее технологическое отставание экономики.
Доверившись хорошо оплачиваемым марионеткам Центробанка, выступавшим в поддержку этой политики, думские депутаты не задумались об очевидной несостоятельности аргументации Банка России относительно "таргетирования" инфляции посредством манипулирования ключевой процентной ставкой. Эта аргументация подкупает не склонных к логическому мышлению слушателей своей простотой. Утверждение о том, что повышение ключевой процентной ставки необходимо для снижения инфляции, столь же очевидно, как утверждение о том, что для снижения температуры тела больного человека его нужно засунуть в холодильник. И последствия будут аналогичны: гибель организма.
Аргументация руководства ЦБ основана на том, что повышение процентных ставок влечёт сокращение спроса, потому что сокращается кредитование расходов и увеличивается часть сберегаемых доходов. А сокращение спроса должно повлечь снижение цен - так написано в учебниках для студентов, изучающих понятие рыночного равновесия. Продолжая медицинскую аналогию, сравним действие ЦБ с врачом, который для прекращения дрожания рук перережет сухожилия не успевшему похмелиться пьянице. И последствия снова будут аналогичны: прекращение работы.
Дело в том, что в отличие от простеньких моделей учебника по микроэкономике реальная экономика никогда не находится в состоянии равновесия, так как каждое мгновение появляются новые технологии и продукты, возникают новые предприятия, совершаются операции, смещающие гипотетическую точку равновесия в неопределённом направлении. И повышение ключевой ставки не влечёт автоматическое снижение инфляции: его результатом может стать сокращение производства товаров из-за необходимости возвращения подорожавших кредитов или отказ от инвестиций в повышение эффективности по тем же причинам. В этом случае цены могут повыситься, несмотря на сокращение спроса.
Догматическое мышление руководства ЦБ не позволяет ему видеть дальше своего носа: оно никак не может понять, что главным фактором снижения инфляции является научно-технический прогресс, благодаря которому происходит поступательное снижение цены единицы производительности и качества товара. А НТП достигается посредством кредитования расходов предприятий на НИОКР и внедрение новой техники. Поэтому повышение ключевой ставки, влекущее сжатие кредита, приводит к падению инновационной активности, снижению технического уровня и конкурентоспособности отечественных товаропроизводителей по сравнению с иностранными конкурентами, у которых есть возможность привлекать дешевые кредиты на развитие производства. А снижение конкурентоспособности создаёт предпосылки для девальвации рубля, которая вновь разгоняет инфляцию.
Поразительно, как наши денежные власти не замечают совершенно очевидного инфляционного влияния девальвации рубля, курс которого манипулируется валютными спекулянтами при попустительстве ЦБ с его режимом свободного плавания. Ведь именно периодически происходящие девальвации рубля являются главной причиной волн инфляции, которую "таргетирует" ЦБ. Фактически его руководство загнало российскую экономику в порочный круг деградации: повышение ключевой ставки - снижение кредитования инвестиций - падение технического уровня - ухудшение конкурентоспособности - девальвация рубля - всплеск инфляции - повышение ключевой ставки. По этому кругу нашу экономику денежные власти гоняют уже три десятилетия, загнав её в стагфляционную ловушку. Поэтому до сих пор объём инвестиций у нас остаётся вдвое ниже советского уровня, в то время как соседний Китай за этой время увеличил их в десятки раз. Экономика России могла бы расти такими же темпами, если бы были реализованы предложения нашего Научного совета РАН.
Руководство ЦБ до сих пор думает категориями позапрошлого века, рассматривая деньги как товар типа золотых монет. Поэтому оно и пытается бороться с их обесценением путём сокращения предложения, как написано в учебниках по микроэкономике. Но современные деньги являются фиатными, их эмиссия обеспечивается не золотом, а долговыми обязательствами. Так, ФРС США выпускает доллары на покупку казначейских обязательств, ЕЦБ выпускает евро на покупку облигаций стран своей зоны, Народный банк КНР выпускает юани на кредитование банков под обязательства провинций, исходя из их потребностей в инвестициях. Когда Банк России привязывает эмиссию рублей к покупке иностранной валюты, он направляет эволюцию нашей экономики в соответствии с потребностями стран-эмитентов этой валюты. В результате этой многолетней политики у нас экономика сориентировалась на экспорт сырья, попав в ловушку неэквивалентного внешнеэкономического обмена.
В современной экономике деньги выполняют роль связующего средства факторов производства для вовлечения их в расширенное воспроизводство экономики. Их должно быть столько, сколько необходимо для вовлечения в хозяйственный оборот производственных мощностей, трудовых и природных ресурсов, научно-технического потенциала. Если денег в обороте для связывания имеющихся ресурсов не хватает, то возникает их избыток, что влечет падение эффективности экономики. Это вызывает рост издержек и цен, также как и избыток денег при полной связанности имеющихся ресурсов в воспроизводстве экономики. Последний случай называется перегретостью экономики, которая мерещится руководству ЦБ в нынешней ситуации, которая на самом деле является прямо противоположной. Сегодня треть производственных мощностей простаивает, сырьё вместо переработки уходит за рубеж, научно-технический потенциал утекает туда же. Низкий уровень официальной безработицы, на который ориентируется ЦБ, не отражает наличие скрытой безработицы во многих отраслях экономики, а также огромные резервы повышения производительности труда при расширении загрузки производственных мощностей и их модернизации. В результате повышение ключевой ставки и снижение денежного предложения в нашем случае влечёт не снижение, а повышение инфляции, что подтверждается многолетними статистическими наблюдениями.
Вопреки утверждениям руководства ЦБ, инфляция в России снижалась при снижении процентных ставок и увеличении денежного предложения, и наоборот. Это является следствием незагруженности факторов производства. Их вовлечение в процесс расширенного воспроизводства экономики при снижении процентных ставок и расширении кредита увеличивает объём и эффективность производства товаров, что и приводило к снижению инфляции. Вновь прибегая к медицинской аналогии, заметим, что повышение процентных ставок и снижение предложения денег Банком России при нынешнем состоянии её экономики аналогично кровопусканию как универсальному средству лечения больных в средние века. И результат летальный в обоих случаях.
Таким образом, проводимая руководством Банка России денежная политика не позволяет добиться устойчивого снижения инфляции. Наоборот, загоняя экономику в порочный круг деградации, она держит её уже три десятилетия (за исключением короткого периода работы Геращенко, Примакова и Маслюкова в руководстве денежных властей) в стагфляционной ловушке, сопровождающейся колоссальной утечкой капитала. За период работы нынешнего руководства ЦБ она достигла триллиона долларов, включая арест его собственных валютных резервов, под залог которых ведётся кредитование военных действий против нас. Следует добавить, что недопроизводство продукции по отношению к имеющемуся потенциалу выпуска составляет 25% ВВП, а по отношению к сложившемуся до 2014 года тренду превысило 60 трлн.руб. Недофинансирование инвестиций вследствие проводимой денежно-кредитной политики составляет более 10% ВВП, а за весь период деятельности нынешнего руководства Банка России - около 30 трлн.руб..
Снизить инфляцию и добиться долгосрочной макроэкономической стабилизации можно было бы путём целевого низкопроцентного кредитования инвестиций в развитие перспективных производств нового технологического уклада. Если бы ЦБ и контролируемые государством банки были бы встроены в систему стратегического планирования, а их деятельность оценивалась по показателю кредитования производственных инвестиций, то были бы выполнены указания президента относительно увеличения нормы накопления до 27% ВВП, создания 20 миллионов высокотехнологических рабочих мест, осуществления широкого импортозамещения, включая авиационный транспорт, реализована Концепция долгосрочного развития экономики до 2020 года, национальные проекты и государственные программы получили бы необходимую кредитную поддержку, проведена широкая автоматизация, цифровизация и роботизация производства, многократно повышена производительность труда и заработная плата без инфляционных последствий. При этом речь не идёт о ключевой ставке - для этого должны быть применены специальные инструменты рефинансирования Центральным банком коммерческих банков и институтов развития под кредитование ими инвестиционных проектов в соответствии со стратегическими планами президента и Правительства. В отношении ключевой ставки необходимо только одно - прекратить принимать деньги банков на депозиты ЦБ и выпуск им облигаций, посредством которых он фактически премирует банкиров за бездеятельность за счёт денежной эмиссии на выплату им процентов.
Проще говоря, мы могли бы жить вдвое лучше, производить и инвестировать вдвое больше, если бы денежно-кредитная политика проводилась в целях развития экономики России в соответствии с принятыми документами стратегического планирования. Нетрудно показать, что на самом деле она проводится в интересах валютных спекулянтов, в которые превратились коммерческие банки. Вместо того, чтобы выполнять свою главную функцию трансформации сбережения в инвестиции, они накапливают иностранную валюту, наживаясь на её переоценке при очередной девальвации рубля. До санкций крупнейшими бенефициарами политики "свободно" плавающего курса рубля были американские хеджфонды, манипулировавшие им при попустительстве руководства Банка России, которое за это Вашингтонские финансовые организации регулярно объявляют самым лучшим в мире. Сейчас этим занимаются наши банки с госучастием, получающие в дополнение к переоценке валюты рекордные прибыли за счёт откачки денег из производственной сферы и карманов населения посредством банковской маржи по процентным ставкам. Некоторые их должностные лица погрязли в залоговом рейдерстве, присваивая себе имущество искусственно обанкроченных ими заёмщиков.
Вопреки бравурным заявлениям руководства ЦБ о том, что повышение ключевой ставки повышает требования к эффективности бизнеса, в действительности в наших условиях оно приводит к перераспределению собственности от добросовестных предпринимателей к банкирам, которые таковыми не являются. Типичной является ситуация банкротства эффективного предприятия вследствие ухудшения банком условий кредитования под предлогом повышения ключевой ставки с последующей его перепродажей аффилированным с кредитором подельникам, которые наживаются на его разграблении. В этой процедуре находится много тысяч предприятий с общей величиной активов более 5 трлн.руб. По сути денежной политикой ЦБ создана криминогенная макроэкономическая среда, при которой кредит вместо инструмента авансирования роста производства стал средством перераспределения собственности.
Приведённых выше аргументов для любого думающего человека достаточно, чтобы признать проводимую руководством ЦБ денежную политику несостоятельной и вредной. С учётом того, что санкции США стали применяться только после того, как ЦБ перешёл к свободному плаванию курса рубля, а аресту валютных резервов предшествовало противоестественное их накопление в валютах вероятного противника, а не в добываемом у нас золоте, эту политику можно квалифицировать и более жёстко. Но её бенефициары имеют сильные позиции в Государственной думе, контролируя профильные комитеты и вводя в заблуждение депутатское большинство, которое вновь взяло на себя ответственность за прекращение роста и снижение конкурентоспособности нашей экономики, а также снижение уровня жизни своих избирателей.
Следующая публикация
Нет комментариев