Предыдущая публикация
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ.
КРАТКИЙ ОБЗОР «СЛОЖНОГО» ПРОСТЫМИ СЛОВАМИ
Данный вид анализа изучает макроэкономические события, политические новости и другие события мира, которые, так или иначе, влияют на курсы валют и котировки. Фундаментальный анализ основан на следующем принципе — котировки, на рынке являются отражением спроса и предложения, что, в свою очередь, зависит от фундаментальных факторов экономики. События, влияющие на рынок, можно разделить на две группы: ожидаемые и неожиданные. Ожидаемые события включают в себе публикацию различных экономических показателей, вносящих вклад в предсказание будущих важных событий. Неожиданные события не могут прогнозироваться каким-либо способом, потому что это, например, стихийные бедствия, политические революции, террористические акты и т.д.
Согласно фундаментальному анализу, прогнозирование изменений возможно через прогнозирование факторов, влияющих на спрос и предложение.
Приведем примеры важных фундаментальных факторов (макростатистики), влияющих на изменения цен валют:
ВВП (Валовой Внутренний Продукт)
Объем и динамика государственных расходов
Объем и динамика доходов государственного бюджета
Дефицита / Профицит бюджета
Совокупное потребление
Совокупность частных инвестиций
Уровень частных сбережений
Объем экспорта
Объем импорта
Безработица
Инфляция
Важной частью анализа рынка является анализ ожиданий, который имеет дело с настроением и чувствами участников рынка. В отличие от обычных методов анализа, изучая ожидания, мы пытается понять и измерить (например, на основе опросов), что ожидают на сегодня и на ближайшее будущее. В течение торгового процесса каждый участник имеет свое мнение, и, конечно, эти мнения больших групп участников рынка могут повлиять и на сам рынок, и на результаты торговли. Эти мнения формируют общее настроение рынка. Понимание и оценка этих настроений довольно эффективны для понимания действий участников рынка в настоящее время и в ближайшем будущем. В интернете регулярно публикуются различные индексы ожиданий (это часть экономической макро-статистики).
Если говорить о фундаментальном анализе факторов влияющих на колебания курсов валют, то среди множества основных макроэкономических показателей можно выделить наиболее используемые:
Процентные ставки (Interest rate)
Ни один из индикаторов экономики и финансов не имеет для отслеживания динамики валютных рынков такого значения, как процентные ставки. Прежде всего, здесь стоит знать, что процентная ставка является средством воздействия Центрального банка на национальную валюту и является одним из звеньев денежно-кредитной политики государства. Краткосрочная процентная ставка определяет размер процентов по кредитам, которые выдает Центральный банк коммерческим банкам. В том случае, если наблюдается волна инфляционных процессов, то Центральный банк, в зависимости от поставленных целей, будет стараться воздействовать на национальную валюту. Это делается с помощью регулирования процентных ставок. Если будет принято решение принять контринфляционные меры, то Центральный банк повысит уровень процентных ставок. Тем самым сократится объем денежных средств, находящихся в свободном обращении, а это приведет к сдерживанию уровня инфляции. Если же будет принято решение сделать вливание денежной массы в обращение, то, соответственно, планка по процентной ставке будет снижена. Чем больше процентная ставка по данной валюте по сравнению с другими валютами (большой процентный дифференциал), тем больше будет желающих среди иностранных инвесторов купить данную валюту, чтобы разместить средства в депозит под высокую процентную ставку. Словом, высокие процентные ставки делают данную валюту привлекательной в качестве инструмента инвестирования; а значит, спрос на нее на международном валютном рынке повышается и курс этой валюты растет.
Внутренний валовой продукт (GDP)
ВВП или GDP (Gross Domestic Product) - это стоимость всех товаров и услуг, что произведено в стране за определенный период времени. (месяц, квартал, год).
Обновление данных по ВВП происходит ежеквартально. Это один из самых важных показателей, по которому можно судить о состоянии экономики страны. В большой мере влияет на курс валюты при расхождении опубликованных и ожидаемых результатов. Рост ВВП свидетельствует об укреплении экономики страны, и сопровождается ростом курса валюты.
Nonfarm payrolls (NFP)
Количество новых рабочих мест, созданных в несельскохозяйственных отраслях экономики за месяц. Индикатор рассчитывается Бюро Трудовой Статистики и отражает ежемесячную динамику занятости в экономике США. Payroll — это платежная ведомость, по которой выдается зарплата работникам. Индикатор охватывает около 500 отраслей (производство, строительство, торговля, услуги, недвижимость, финансы, страхование и тд.), выборкой в 400000 фирм. Это так называемая - establishment employment (организованная занятость).
Для расчёта показателя также проводится опрос 50 тыс. домашних хозяйств. Это самостоятельная занятость - household employment.
Nonfarm payrolls очень сильный индикатор, показывающий изменение уровня занятости в стране. Прирост этого показателя характеризует увеличение занятости и приводит к росту курса доллара. Его называют "индикатором, который двигает рынки". Существует эмпирическое правило, что увеличение его значения на 200 000 в месяц приравнивается к увеличению ВВП на 3.0%. Публикуется, как правило, в первую пятницу каждого месяца в 08:30 EST (Нью-Йорк).
Индекс потребительских цен (CPI)
Отражает изменения уровня цен на группу товаров и услуг за отчетный период (месяц, 3 месяца, год). Создан для сравнения и анализа стоимости потребительской корзины товаров и услуг в текущем месяце по сравнению с тем, что та же самая потребительская корзина стоила месяц или год назад. В общей корзине индекса товары составляют около 44.0% , услуги 56.0%.
Является ранним индикатором потребительской инфляции. Считается лучшим показателем стоимости жизни. Рост этого индекса, как правило, предупреждает о повышении процентной ставки в стране, что влечет за собой рост курса национальной валюты. Индикатор является одним из самых волантильных экономических индикаторов на рынке форекс, в момент его публикации курс реагирующей валюты может улететь на 50 – 100 пунктов за одну минуту.
Индекс промышленных цен (PPI)
Отображает изменение стоимости потребительской «корзины», состоящей исключительно из промышленных товаров. Расчёт индекса PPI включает все стадии производства: сырье, промежуточные стадии, готовую продукцию, а также все сектора: промышленность, добычу, сельское хозяйство. При расчете индекса не учитываются цены на импортные товары и услуги,но оказывают влияние на него через цены импортируемых сырья и комплектующих.
Динамика промышленных цен обычно опережает индекс потребительских цен CPI), и поэтому она используется многими аналитиками как показатель оценки уровня инфляции в будущем.
Индекс стоимости рабочей силы (Employment cost index)
Отображает изменения заработной платы и пособия по безработице. Является важным показателем возможной инфляции в экономике. Индекс пристально отслеживается ФРС и ЕЦБ при принятии решения о своей дальнейшей кредитно-денежной политике.
Если ожидается повышения процентных ставок, то рост значения индекса приводит к росту валютного курса. Как правило, сферой применения ECI является прогнозирование, в частности – среднесрочное и долгосрочное.
Заказы на товары длительного пользования (Durable goods orders)
Индикатор показывающий отчет о заказах на товары длительного пользования, срок службы которых составляет более трех лет – то есть мебель, автомобили и т.п.
Заказы по отраслям делятся на 4 основные категории: металлообработка (primary metals), машиностроение, электрическое оборудование и транспорт.
DGO является опережающим индикатором, поскольку многие производители планируют производство, исходя из имеющихся заказов, падение DGO предшествует падению производства и наоборот. Поскольку товары длительного пользования стоят достаточно дорого, то увеличение числа заказов на них показывает готовность потребителей тратить на них свои средства. Таким образом, рост этого показателя является положительным фактором для развития экономики и приводит к росту курса национальной валюты. Падение приводит к противоположным результатам.
Отчет об уровне индекса Durable Goods Orders публикуется Статистическим Бюро при торговом министерстве США. Публикация проходит в начале 4 недели, ежемесячно. Время — Нью-Йоркское, 8.30.
Количество заявок на пособие по безработице (Jobless Claims)
Индикатор показывает изменение количества заявок на получение пособий по безработице за неделю На основании изменений среднего значения за 4 недели можно делать выводы о безработице в стране.. Стабильное снижение заявок на пособия по безработице говорит об улучшении на рынке труда, росте экономики и способствует росту доллара. Нахождение показателя выше 500 000 сигнализирует о проблемах на рынке труда. Между индексами Jobless Claims и Nonfarm payrolls существует обратная зависимость. При увеличении Jobless Claims можно с большой вероятностью спрогнозировать уменьшение индекса Nonfarm payrolls. Значение индикатора публикуется каждую неделю по четвергам в 08:30 EST Нью-Йорк).
Платежный баланс (Balance of payments)
Отчетеность показывающая движение денежных средств в виде платежей поступающих из-за границы, и идущих за границу. Если сумма платежей поступивших в страну превышает выплаты другим странам и международным финансовым структурам, платежный баланс считается активным (положительное сальдо), если наоборот – пассивным (отрицательное сальдо). Сохранение равновесия платежного баланса - одна из целей макроэкономической политики государства. Благоприятным фактором для роста курса валюты страны является положительное сальдо или уменьшение величины отрицательного сальдо.
Производительность труда (Productivity)
Индекс показывающий изменение объема выпущенной продукции приходящегося на одного работника в указанный период времени. Является важным индикатором для оценки состояния экономики страны. Требует пристального внимания, так как он периодически может вводить в заблуждение. Например, во время забастовок или других катаклизмов число занятых на производстве уменьшается, вследствие чего повышается производительность труда каждого рабочего, однако это далеко не позитивный фактор.
Увеличение значения индекса является положительным фактором для развития экономики и приводит к росту курса доллара.
Индекс промышленного производства (IndustrialProductionIndex)
Показывает состояние дел в промышленности-объемы производства на предприятиях обрабатывающей и добывающей промышленности, а так же в секторе коммунальных услуг без учета строительства. Является одним из главных индикаторов, отражающих состояние национальной экономики. Рост индекса приводит к непосредственному росту курса валюты.
Торговый баланс (Trade Balance)
Соотношение между суммой всех экспортируемых и импортируемых товаров. Если сумма цен экспортируемых товаров превышает сумму цен импортируемых, то торговый баланс является активным (положительное сальдо), если импорт превышает экспорт - пассивным (отрицательное сальдо).
Положительное сальдо свидетельствует об экономическом росте страны и повышении курса национальной валюты.
Уровень безработицы (Unemployment rate)
Показывает процентное отношение количества безработных к общему количеству трудоспособного населения. Является одним из ключевых макроэкономических показателей "двигателей рынка". Так как данные по занятости очень трудно прогнозируемы, поэтому объявленные значения часто расходятся с ожидаемыми и вызывают немедленную коррекцию. Рост безработицы (падение занятости), как правило, сопровождается падением курса национальной валюты. Как правило, публикуется ежемесячно, одновременно с показателем Nonfarm payrolls.
Цены на импорт (Import prices)
Индекс отражает изменение цен на импорт за месяц и является индикатором инфляции. Так как при расчете учитываются цены на импортируемые товары и услуги, то данный индекс характеризует вклад цен на импорт в общую картину изменения розничных цен на "корзину" товаров и услуг. Рост значения индекса в условиях ожидания повышения основных процентных ставок приводит к увеличению курса доллара.
Цены на экспорт (Export prices)
Данный индекс показывает месячную динамику цен на экспорт и представляет собой индекс инфляции. В условиях ожидания повышения основных процентных ставок рост значения индекса приводит к росту курса доллара. Публикуется каждый месяц около 10 числа вместе со значением Import prices.
Изменение объема розничной торговли (Retail Sales)
Показывает изменение объема продаж в сфере розничной торговли. Один из важных индикаторов состояния экономики США, так как потребительский спрос является ее главной движущей силой. Индикатор разделяют на 2 основные группы : "продажи автомобилей" и "продажи всего остального".
Разрешения на строительство (Building Permits)
Индикатор показывает скорректированное на сезонность количество разрешений на строительство новых домов. Очень чувствителен к изменению основных процентных ставок, так как под строительство необходимо брать банковские кредиты. Статистика по строительству является флагманом для всего рынка жилья и напрямую связана с состоянием доходов населения. Увеличение объемов строительства характеризует улучшение благосостояния и здоровое развитие экономики. Рост его значения оказывает положительное влияние на курс национальной валюты.
НЕЗАВИСИМЫЙ ФИНАНСОВЫЙ КОНСАЛТИНГ E-MAIL: RASSELCONSALTING@GMAIL.COM Copyright © Independent Financial Consulting (IFC) All Rights Reserved. Перепечатка или использование части статьи только с письменного соглашения автора и только при указании источника прямой индексируемой гиперссылкой.
Статья была вам интересна? Добавьте страницу в закладки, поделитесь с друзьями
• Чтобы не потерять эту информацию, жмите "Класс!" и "Поделиться".
• Чтобы получать лучшие новые бесплатные статьи группы себе на страницу присоединяйтесь к нам http://www.ok.ru/ifc4you
Следующая публикация
Комментарии 1